从点位上看，2900点上方50点压力沉重，连续两天大盘都没碰到2900点；而下方5日、10日、20日、30日四条均线已经互相缠绕，形成了2784——2810这不足30点强支撑带。指数这两天向上没碰到2900点，向下也没碰到2810点。这种窄幅震荡难以维持很久，后市必然会有或冲击2900点上方的压力区或向下寻求均线的支撑区。这两个区域相对来说抗力均较强，因此有可能演变如下走法：

    1、  大盘若上攻2900点上方不放量则可能回落再寻找支撑，放量则可能通过。因此，上攻看量能，不放量逢高抛。

    2、  大盘若向下寻求支撑则看那30来点的支撑带支撑情况如何，如果能够支撑得住则可继续看多，逢低吸或持股（保持健康仓位的情况下）。如果支撑不住则可能继续下探，仓位重的则可适当减仓，而主要的形势判断则要根据后市情况再定。

    起始现在市场虽然胶着，但只要作好判断标准并根据标准执行操作，应付并不困难。周四投资者一方面观察行情寻找个股，另外就是观察蓝筹的走势。蓝筹股若持续走弱则大盘调整的可能性就大，蓝筹弱走强则大盘可能走出调整。当下还没有方向感的市场，投资者唯一能做的就是沉住气操作。短线能力强的可根据个股做做高抛低吸，一般情况下保持安全仓位不动即可。

　　摘要：与近期市场的大幅下滑相对应的是风险的大量释放和估值水平的大幅下滑。有些个股的价格和市盈率估值水平开始重回2005年熊市大底的时候，纵观近十年A股市场，其阶段性高点或低点基本上处于每个季度末附近，尤其是半年末或年末。如今再次面临市场大跌后的半年末，市场是否存在转折机会呢？我们试图通过分析近十年（1998-2008）市盈率水平给投资者带来一些启示。

　　当前中国经济和A股市场面临着众多的难题，这其中既有国际方面的共同因素，也有国内方面的特殊因素。国际上有不断攀升的国际油价在不断灼烧世界经济的神经；不断上涨的基本原材料和农产品(000061)价格使各国都不同程度地面临通胀风险；弱势美元的不断贬值使得国际货币体系更加动弹，一些国家开始面临货币危机的威胁；次贷危机阴魂不散，各国股市普跌等。而国内因素方面，通胀率居高不下，出口增长受挫，房地产市场停滞导致投资乏力，企业家信心不足，灾害不断，热钱的涌入使得货币政策面临困境，大小非等解禁股扩容压力始终笼罩在市场上空。纵观整个2008年，内外部经济的重大不确定性使得市场无比踌躇，再加上对2007年下半年狂奔行情催生出来的泡沫的挤压使得半年多来股指大幅回调。

　　股指从2007年10月16日最高点的6124.04点到2008年6月30日的2736.10点，不到8个月时间里大跌3887.94点，跌幅高达55.32%。时间之快，幅度之大，令人瞠目结舌。而在这期间，上市公司收入依旧增长，利润增速虽有所下滑，但还在增长；印花税率升了又降了下来，回到原点；从基本面上看市场近一年的趋势应该还是向上的。但在业绩仍有所增长的同时股指却大幅下滑，相对应的是风险的大量释放和估值水平的大幅下滑。以上年年报计算的A股市场的整体市盈率水平从最高点的76.98掉到2008年6月30日的22.95倍，于是在有些个股的价格和估值重回2005年熊市大底的时候，A股究竟是低估还是高估？

　　我们从近十年A股走势的月K线图来看。1998年至2008年上半年十多年间，大体可分为4个阶段：

　　第一阶段是从1998初到2001年6月的牛市阶段，中间夹有1999年6月份的阶段性高点和1999年12月份的阶段性低点两个关键时点；

　　第二阶段是从2001年7月份到2005年6月的熊市阶段，中间夹有2002年6月、2003年5月份和2004年3月份3个阶段性高点，以及2002年12月份、2003年9月份和2005年6月份3个阶段性低点；

　　第三阶段是从2005年7月份到2007年10月份的大牛市阶段，市场几乎一路向上；

　　最后一个阶段是从2007年11月份到2008年的6月份的调整（熊市）阶段。由此见近十年A股的阶段性高点或低点基本上处于每个季度末附近，尤其是半年末或年末。如今再次面临市场大跌后的半年末，市场是否存在转折机会呢？我们试图通过分析近十年（1998-2008）市盈率数据来得到一定的启示。

　　由于十年市盈率数据的考察庞大且复杂，为了便于分析理解，我们对近十年A股的市盈率数据进行适当的从简处理。首先在时点选择上，我们把一年中的所有交易日进行简化为4个最具代表性的时点，即每年的4个季度末，也就是3月31日、6月30日、9月30日和12月31日，这样从1998年至2008年6月30日共选择了42个关键时点，这也是近十年市场的阶段性高点或低点。其次由于个股数量的繁杂和各自特色，我们主要以市场类和行业类市盈率为主，并采用整体法计算市盈率；再次在市盈率的计算上我们以选择时点的收盘价去除以其上年每股收益计算；最后为消除亏损个股对整体市盈率的扭曲影响，我们把市盈率负值剔除掉。在此基础上我们计算每个市场类和行业类的市盈率，并计算其出平均值、最大值和最小值（具体数据见附表）。

　　从市场类数据来看，虽然经过了市场的大幅下跌后，到2008年6月30日，在我们考察的12个市场类指数中，上市公司剔除负值后的市场类市盈率整体水平有10个处于20-25倍之间，其中有两个偏差值，一个是全部B股的15.71倍和中小企业板的33.47倍。当然，这同两个偏差值的市场流动性截然相反有关，虽然B股公司中有不少和A股是同一公司，但由于B股的规模和购买货币特性使得其流动性较A股差上不少，流动性的不足使得其估值水平同A股相比有一定的贴水。而中小板则相反，其小市值和高成长性使得其流动性要比主板好，估值水平也就相应高些。但总的来看，目前市场剔除负值后的总体市盈率水平在22倍左右，而代表市场中坚力量的沪深300、上证50和上证180的市盈率水平分别为20.96倍、20.07倍和20.83倍，即在20倍左右（附表）。那这个市盈率水平在历史上高还是低呢？

　　我们纵观A股近十年市盈率水平，在我们所考察的42个关键时点中，全部A股剔除负值后的市盈率水平高于60倍的有4个，在50-60倍的有4个，在40-50倍的有7个，在30-40倍的有17个，在20-30倍的有6个，低于20倍的只有4个（表1）。可见A股市盈率的中枢区间在30-40倍之间，平均值为38.07倍。而低于30倍的只是少数，在低于30倍市盈率的10个数值中，有7个是连续分布在2004年9月30日至2006年3月31日之间，还有两个分布在近期市场大跌后的2008年3月31日和2008年6月30日，最后一个为2006年9月30日。除此之外，近十年市场市盈率水平全部在30倍之上。其中市场市盈率水平低于20倍的4个指标中有3个是在市场大底部的2005年。还有一个是在2006年3月30日。可见2005年不但是A股市场近十年的点位大底，而且也是A股市场的估值水平大底，并产生了16.19倍的近十年A股市盈率最低水平。 

表1：近十年关键时点市盈率分布情况

　　如今A股市场市盈率水平再次逼近20倍左右，这个点位在近10年42个指标中为第六低点，仅比2005年的熊市大底略高。是A股市场近十年市盈率最高水平66.29倍的33.56%，是平均水平38.07倍的58.45%，但比05年上半年的最低水平高37.43%。从数值上讲这个水平已经开始低估但还不是底。如果我们再考虑宏观经济面的变动的话，1998-2008年间，1998年GDP增长率为7.8%，为近十年的低值，随后GDP增长率逐年加快，2004其10.1%的GDP增长率处于中值水平，而在2007年达到了11.90%的近十年峰值，并在2008年1季度下滑到10.6%，并预计未来一段时间仍将继续下滑。由此可见，2007年是有可能是近10年GDP增长率和上市公司业绩增长最快的一年，随后可能逐季下滑。因此以2007年业绩计算的当前市盈率水平和以2004年业绩计算的2005年市盈率水平不具有直接可比性，因为2005年面对的是宏观经济水平上升趋势，而2008年面对的是宏观经济水平下降趋势。因此，2008年和2005年之间的市盈率估值水平真实差距应该比实际数据显示的要大些。从这个意义上我们初步认为当前市盈率水平或已开始低估但还不是底（数据详见附表）。

　　从行业类市盈率数据来看。在我们选择的23个申万行业大类中，2008年6月30日的所有的行业市盈率水平均小于平局值，其中有色金属、机械、交运设备、信息设备、纺织服装、交通运输、房地产、金融服务和综合类9个行业当前市盈率水平仅为平均值的一半左右，占比约40%。而食品饮料、农林牧渔、采掘（煤炭）、医药生物和公共事业则同近十年平均水平接近，这些行业同时又是近期较为抗跌的品种。但如果同近十年历史最低值（大多出现在2005年6月30日）相比，则23个大行业均不同程度高于最低水平，其中同近十年历史最低水平相比较为相近的有电子元器件（112%）、交运设备（123%）、家用电器（115%）、纺织服装（113%）、交通运输（111%）、金融服务（108%）和综合类（117%）。而依然大幅高于近十年最低水平的有农林牧渔（220%）、采掘（213%）、化工（176%）、钢铁（193%）、建筑建材（191%）和食品饮料（165%）。如果从二、三级行业来看，在所有252个二、三级行业中，当前有氨纶、氯碱、橡胶、铅锌、机床、半导体、电子元件、船舶制造、汽车零部件、洗衣机、印染、家具、环保、航空运输、高速公路和保险等近60个行业市盈率创近十年新低或同最低水平非常接近（差距在10%以内），占比接近25%，但与此同时仍有不少细分行业的市盈率水平远远高于近十年平均水平和最低水平（数据详见附表）。 

　　综上所述，通过考察近十年的历史市盈率水平，我们认为市场在大跌后估值体系逐渐回归。当前市盈率水平已经大幅的低于近十年平均水平，但同05年中期的熊市大底水平还有一定的差距，虽然有近25%的行业市盈率水平创出新低或同最低水平接近，但仍有不少行业同平均水平和最低水平相去甚远，市场在大跌后开始存在结构性低估，但还未达到全面低估的境地。如同牛市中所有行业最终会轮番上涨一样，同样，熊市中各行业也会轮番下跌，市场不会单方上涨或单方下跌。这样给于我们一个思路，对于大幅下跌，接近或创近十年市盈率低值的行业中的优质个股，投资者可以考虑逢低吸纳，而对于依然坚挺一些行业中的个股投资者应该警惕补跌风险。 

　　通过对近十年市盈率的考察，在投资策略上我们给以如下一些适当建议。如同市场不会单边上涨或下跌一样，全球经济和宏观经济的波动有着自身的规律，众多影响宏观经济的悲观因素也会随着时间的推移而被逐步消化。中国制造业近30年的积累和崛起本身蕴藏着强大的竞争力，投资者对上市公司业绩大可不必过分悲观。市场的交易价格是在乐观或悲观情绪下的反应，在以博取价差为主要目的的中国股市，这个价格很难反应个股的真实价值。如同在牛市无法估计顶部点位一样，我们同样很难估计市场调整的底部在哪里。我们虽难以准确估计市场调整的底部区域在哪里，但在市盈率大幅回调到近十年历史低点附近和优质股票投资价值凸显的情况下，握有优质股票同时流动性不成问题的投资者大可不必过分看淡。只是在实业资本逐渐取代基金登上历史舞台的背景下，投资者对相关公司的估值体系应该有更清晰的认识。在合理的估值水平下买入主业稳定增长的优秀公司一直是巴菲特等投资大师提倡的长期理财投资观念。

     今天大盘再度演绎震荡盘整，周二振幅三十八点，周三振幅也只有五十多点，多空短线陷入了胶着平衡。其实说白了，这种胶着一方面受制于前方2900点上方的压力，一方面也在于蓝筹指标股的不配合。对于当前依然弱势的行情来说，短线方向选择已经走到十字路口。放量突破压力和回调释放压力都有可能，只有这种窄幅盘整已经接近了尽头。

    当前这种行情对投资者来说最为迷茫，不知道该如何应付。其实，投资者没必要为这种行情而烦恼，因为市场游戏很多时间都是在作胶着的争斗，只有阶段性趋势方向比较清晰。面对这种乏味震荡，唯一要做的就是适应。当然，作为一个投资者同样需要随时保持警惕，观察盘面方向选择情况，一旦出现趋势性的变化马上采取相应行动。

    再说当下短期行情的应对。大盘连续两天窄幅震荡盘整，在盘整过程中好的一面在于其逐渐突破了几条重要均线的压力，坏的一面在于仍没有突破2900点上方50点的重要压力区域。但又由于市场客观条件不支持长时间的窄幅盘整，那么周四或者周五就极有可能成为选择方向的时间段。这个时间段一方面要小心大盘可能突然出现的调整，一方面也要防止大盘出现急速突破行情而不自知。因此，当前把握大势上笔者认为最重要的就是两条：上涨看大盘量能，无量不过关；下跌看均线支撑，均线支撑好翻身向上可能性大，否则将可能出现较大幅度调整。这些都是盘面可能出现的变化。

    操盘上，投资者务必保持合适仓位，最重不要超过五成。原因很好理解，在方向性趋势出现之前贸然出击极有可能被套。同时，由于热点还没有真正出现，将资金投在可能不是热点的个股上也影响资金利用效率。因此，仓位适当，耐心等待是当前投资者的最佳选择。

    今天本来应该转摘厨娘文章，但由于文章是其与朋友庆祝生日的私人文章，这里就不转了，喜欢看厨娘文章的人可直接登陆她的博客。首页有她的链接。

    笔者早上提醒注意今天的不同，但高开势头没有维系，量能也还没有放大，这就不得不引起我们的警惕。因为在技术面上不能支持这样长时间的盘整，久盘必跌这特别适合熊市。

    MACD15分钟线出现了明显的背离，30分钟MACD也出现BAR绿柱，特别是30分钟MACD在早盘大幅高开的情况下竟然没有出现跟随性上扬。相对60分钟MACD要好些，但也出现了红柱缩短的现象。当然日MACD还没有出现明显的空头征召，还不能说反弹的趋势结束。但十五分钟和三十分钟的MACD背离足以制造日级别的调整，而这种调整是否会引起更大级别的调整则需要继续观察。虽然这些短期技术指标如果遇到量价齐升的大幅上飙，也可能被修正为多头态势。不过在弱势行情下这种警惕心却不能没有。

    在量能方面，第一个小时虽稍有放大，但其总体量能趋势是不断缩减的，特别是下跌反弹的时候不见成交量，这种弱势状态若持续将会对后市造成极大的调整压力。由于真正的上涨必须有量能配合，因此投资者最应该关注的就是成交量。短期行情当前正处在十字路口，关键就在于下午蓝筹股能否发力。上午指标蓝筹均出现高开低走局面，这也是大盘调整的压力直接来源。

    操盘方面，投资者依然需要留足了现金，待趋势明朗后再作抉择。短线变化万千，难以捉摸，任何莫名的冲动都可能带来亏损的惩罚。

    今天大盘有一点不同非常值得引起注意，那就是大盘开盘就冲破了昨天的十字星高点，如果这种趋势获得市场回应在第一个交易小时放量，则极有可能形成上攻2945的势头。在2945点之前应该特别注意2900点的是否放量以及是否显出强势。2900点在点位上是第一个关。

    官媒定调了当前经济态势，个人理解是这样的。无论定调是否完全符合实际都是利好。如果符合，则说明整体经济还行，那么股市跌这么多就有些大了；如果比定调的要差些，那么后面一些财政或货币政策就会有调整。

    1、 负债率奇高的股票。比较同行业情况，负债率高得离谱的个股应该回避。

    2、 投资证券类资产高的个股。投资者都知道牛市投资证券产品高容易产生效益从而拉升股价，熊市则反之。

    3、 负资产或持续亏损或突然巨亏的个股，这类股熊市最好不要碰。熊市积累矛盾，除非出现借壳一般很难出现行情。

    4、 资金链拉得过长、投资产业过多的个股。一般一个企业很难做好好几个行业，特别是经济状况不好的时期，最容易造成资金黑洞。

    5、 大股东占款严重的个股。这类股不用说，上市公司都被掏空了有什么好投资的。

    还有一些其它隐蔽得很好的情况。但投资者应该注意的是上市公司资金上出问题的绝不能碰，有一点怀疑的都不能碰。否则，谁也不知道它什么时候会出现大发作的情况，而一旦发作就可能是致命的。

    今天大盘窄幅震荡，振幅只有38点。量能也较昨天有一定幅度萎缩，交投积极性有明显下降。这种盘势下最需要谨慎投资，冷静思考，耐心等待。

    针对短线行情把握，笔者以为把握三要素即可轻松应付：

    一、时间因素。自6124点以来什么样的K线最揪心？无疑是十字星。有投资者形容见到十字星就脚软。今天就又收了十字星，这对明天行情不得不说是一个考验。道理也简单，在中期趋势没有确立又没有利好的情况下，大盘很难长时间支撑这种缩量盘整走势。在笔者看来，盘整很难持续两个交易日以上。这就意味着明天是关键的一天，若不能走出盘整，一旦弱势进入下半周那行情就极有可能走出调整态势了。因此，时间上明天是短线操作的关键期。

    二、重要点位。短线来说两个点位最重要：1、2900点；2、2945点（更准确点说是7月10日的2952点，但笔者看来若能放量突破2945，那2952就不在话下，因此选择更低的2945更安全）。这两个点位突破都需要量能，没有足够的买盘形成的成交量，大盘几乎不可能突破这两个关键点位，特别是后者。这就意味着若周三不能形成上攻态势，那周四就要小心了。当然也要关注外围市场，若美股出现较大跌幅，若没有挑大梁的指标股护盘，大盘从周三调整都有可能。

    三、量能。成交量是最能衡量行情的技术指标，不放量的上涨犹如无根之树难以持续“挺拔”，放大量不上涨的行情犹如即将被压垮的骆驼而显得“萎靡”。因此，投资者很有必要关注成交量的变化。结合当下行情，就是关键点位必须放量，特别是2945点，笔者的感觉是有必要放到千亿甚至以上。

    今天调整从板块上谈关键就在于蓝筹的调整，特别是银行股。因此，明天蓝筹股能不能出现挑大梁的板块个股是微观上的关键因素。从某种意义上说，只要蓝筹指标股能够拉升指数，后市就可能被激活，而激活后的市场当然就可能因此而确立中期态势。

    这些形势把握清楚了，操作也应该游刃有余了。

    从上午成交量上看，大盘持续缩量，这不是一个好现象。没有买盘的十字星很难持续上攻。因此下午投资者有必要关注量能的变化。客观上，没有成交量就不可能有行情，没有成交量2900点都难以逾越。事实上，上涨已经进入了关键时期。对于这个阶段，只有量能逐渐放大或者突然放大，指数同时飙升至2900点上方，后市才可能向上拓展空间，否则只能武功而返。

    今天下午到明天上午是短期行情的关键时期，这个阶段如果不能形成突破，那么到了周三下午和周四上午这个阶段就可能释放一下压力了。这是短期行情发展的规律。

    从板块上说，今天指数的疲软主要还是在蓝筹股，特别是金融股走强后的调整对后市非常重要。如果金融股能够继续走强，大盘后市则可看多。若不能，只能考虑先撤退至安全仓位了。与金融关系比较密切的地产股也应该关注。

    因此，观察行情路线已经比较清晰。大盘看量价配合，特别是下午和明天上午的；板块看金融为首的蓝筹股，看能否支撑继续向上；点位首先看2900点，能放量越过再看2945点，这两个点位不过后市不能放心看多；在量价关系上点位和量能还要形成配合。

    操作上就不多说了，根据判断自己搞。

    一根中阳线染红了周一，也有点燃市场热情的意思。但笔者认为当前仍不适合超过半仓，原因很简单，还没有完全符合趋势成立条件。周一既然涨了这么多，周二就面临一个选择——是放量上攻还是冲高回落。

    对于周二行情，笔者认为有三大看点：

    一、成交量是否持续放大。周一量能虽然放大了一百多亿（沪市），但仍然不够，七百来亿的成交额不足以让大盘继续向上挑战。那么，周二九存在一个补量的过程，这就意味着只有量能继续上补后市才可能继续上攻。第一个看点当然就是成交量。按这种盘势，第一个交易小时至少应该在250亿以上才有希望。

    二、市场对监管部门每月公布大小非减持情况的反应。对于这个政策，笔者以为不够，应该加入上市公司预披露的内容。减持后披露虽较现在有所改善，但毕竟时过境迁。

    三、金融地产股的走势。银监会主席“支持房地产业满，足正常信贷需求”对地产行业是个福音，虽然可能不能得到本质的改变，但却有可能引发地产股的活跃。至于金融股，交行已经创近期新高，工行周一领涨，因此关注工行走势，若银行股能普遍走高，则后市趋势可能就此确立。

    四、A股市场对外围市场的反应。若美股走强就不提了，若美股走弱则对当前A股将是一个考验，前几天曾有一次摆脱美股走势的记录，但这一点仍需要确认。

    技术指标方面，当下都显出了多头态势。但这些一方面需要均线支撑，另一方面需要成交量的支撑。因此在笔者看来，观察盘面最重要的就是量能。量能跟得上，一切OK；跟不上，一切白给。

    厨娘告知，来了很N多封邮件都是问书的购买方式。笔者收评中曾告知博客首页有当当的购书链接地址，可能有些朋友没看清楚。这里笔者干脆把购书链接发在下面，也免得厨娘去一封封的回邮件。厨娘说那么多邮件看着都眼晕，别说回了。

《黄金游戏——从A股获利》当当购书链接地址：http://product.dangdang.com/product.aspx?product_id=20274687

   今天沪市大盘低开了十九点，顺势下探后就展开震荡上攻。虽未放大量，但股指一路凯歌竟然连破三关，10日、20日、30日三条均线全部拿下。这可算是意外之喜。笔者之前给出的四个条件已经圆满完成了前两个，确立了短线强势地位。对于后市能否持续走强从而转势，就只剩下两个条件：一、成交量能否有效放大（千亿左右）；二、能否有效突破2945点。

    既然大盘在这个位置转强，其内在实力到底多大很快就会见分晓。分辨的方法也很简单，按照今天的上涨势头，周二周三就有可能上攻2945点，而在这之前大盘必须持续性的显出强势才可能有效突破这个关卡。如果在两个交易日内不能上攻到2945点附近，则反弹就有结束的风险。而接近2945点，技术上要求必须放量，量能在笔者看来至少要接近千亿并且持续放大。如果不能，则后市冲高回落的可能性就大。这就是辨别当前大盘的简单方法。

    板块机会方面，笔者以为在中线趋势确立之前不能随便重仓追涨。原因很简单，一旦上涨趋势不能确立而再度探底，则冲高回落的股票可能短期就会跌去一两成。而笔者之前一直鼓励大家去寻找的两类股依然是较好选择：一、超跌、优质、中期业绩预期良好的非大盘股；二、近期超跌具有实际概念板块个股。只要大势转好，这两类股票一则可能冲出黑马，二则整体涨幅将相对较大，安全性也相对较高。

    操作上，只要能够持续保持强势并如预期的在关键位置放量飙升，那么就应该逐渐加重仓位。过了关键位置，则可重仓。这就是操作上的技巧，个人需要好好把握。

    从今天起《股网金来》将寿终正寝，博客名字正式更名为《黄金游戏》。这是厨娘借着《黄金游戏—从A股获利》出版的策划，笔者手头事情太多，也无暇顾及这些，就顺势而为了。书终于出版了，厨娘从封面设计到各种事情的协调一手揽下，笔者心中非常感谢。

    下面是厨娘对封面的部分理念描述，其实更是笔者的理念(一份封面的理念已经在周五《黄金游戏》文章中表述了一些)。封面也随之贴出来，由于印刷方面的问题，实际封面与贴出来的稍有一点偏差，但不影响整体理念。书的销售已经开始，全国一些书店已经可以看到，网上当当网和卓越网已经开售，博客首页上有当当链接地址。

转摘厨娘闲话之《唯一的情愫》

厨娘博客：http://h-weiwei.blog.sohu.com/94653103.html

    这是厨娘与朋友花费近一个月时间反复沟通，修改十六稿完成的《黄金游戏》封面。这幅画面融入厨娘对生活与股市的理解，更是厨娘作为妻子对自己丈夫秉性与理念的诠释。

    封面创意以简约到极致的设计手法勾勒出深远的意境，再添加任何其他色彩与修饰都显多余。整个画面自成系统，具有生命。构图由点、线、面交织而成，层次分明。给人以远离纷繁喧嚣不受侵扰却包罗万象的感觉，平和、安宁、深邃、睿智......点：十颗佛珠均匀分布在书的正、反两面，彼此间以串线等距相连环绕成圆。线：纯净如水波般的串线与缭绕升腾的烟雾带一弧一竖中产生张力彼此呼应，暗喻股市的扑朔迷离与生活的张弛有度。面：黑色的主背景，衬托佛珠围合的灰面，犹如佛光庇护着的极乐净土。红尘浮华散尽，留存纯净本真。K线既而褪色为淡灰，参透股市表象。蓝：水之属性。有水处得生命，居水者得灵性。正所谓“智者乐水”，得水性者称其为“游戏”。此刻，心境平和，游戏从容！

    生活与股市都充满禅理，以佛珠作为封面设计重要的元素超乎想像却理所当然。翻开这本《黄金游戏》，封面与封底各五粒佛珠得以拼接维合成圆。意味着着“圆满十分”的祝福，更传递着“积结善缘”的心愿。“圆”与“缘”同音，凡事按照佛理都讲究一个“缘”字。每位拿起这本书的人皆为有缘，芸芸众生里存在着这样的联系就是彼此的缘分。

    佛珠内的浅灰色极致恬淡安然祥和，衬托“黄金游戏”四个字的水波纹如股海或者说人生般跌宕起伏变幻莫测，纯黑的底色内敛深邃沉稳包容。隐喻事业与生活之间不存在必然的矛盾，生命里的追逐固然重要，但不能因为无止境的追逐毁灭生活。龙飞凤舞般的“戏”字尽显玩家风范，磨砂的亚光处理意味着欲望的节制。所有的追逐都只是游戏，内心的安宁与平和才是长久的幸福。

    厨娘在封面费尽心思做足文章，是希望每一位读者拿起这本《黄金游戏》的时候，透过封面就能感受整本书的内涵。得失间保持顺其自然的淡定，追名逐利但别忽略内心深处那片净土也就是为人起码的良知。股海里惊涛骇浪凶险莫测，如若抱以游戏的心态享受过程接受结果，就不致哭天喊地怨天尤人苦恼愤懑。还是那句话：让生活因为股市而精彩，却不要股市成为生活的负累。

    一个人是一个世界，一本书同样也是一个世界。封面的内涵正是户主对待股市与生活的态度，也体现了他个人的道德追求。   

    厨娘要特别向这本《黄金游戏》封面的设计创意致谢：感谢你智慧的发挥把厨娘想要的画面演绎成真，感谢你不厌其烦配合厨娘完美诠释整本书的理念精髓，感谢你帮助厨娘达成心愿特别设计占豪的标签......感谢你尽心尽力为厨娘所做的一切。

    所有的表达里，贯穿着厨娘自己唯一的情愫，那就是“爱”。厨娘全部的幸福，就是因为相信爱的存在。

    对于当前行情来说，三条因素决定了后市。

    一、 今天能否站稳甚至突破20日线站稳（距离越远越好）；若能站稳，则至少短期大盘已经成为强势状态。

    二、 能否补量。上午成交量有所放大，但距日成交千亿还有差距。因此，量能上还有待确认。如果成交量有效放大，则攻击2945点几乎成为必然。

    三、 符合了前两条，第三条就是2945点，若大盘放量攻击则攻克可能性极大，后市可能就此转势。若不能放量攻击，那么就可进行高抛，等待下跌再度低吸。

    板块方面，金融股再度走强是好事，关键就在于能否放量创新高，注意四大银行股以及保险股近期的走势。另外关注高层调研以及讲话，这关系到下半年货币和财政政策。据媒体报道的是紧缩会继续，或稍有调整，财政政策上可能会减税。

    有了以上的判断标准，操作起来也应该是游刃有余。再不知所措，那只能继续修炼了。其实，股场就是实践的游戏。学习了、思考了、行动了、总结了、吸取了……这种循环持续才能获得水平的提高。天上不会掉馅饼，天下也没有免费的午餐。笔者不会推荐个股，也不会给你任何明确的买入卖出任何股票的提示，顶多在板块上给出自己的意见。至于操作决策，自己决定。盈利了自己偷着乐，亏损了自己好好总结。

    经济调研再度升格，两位老总都出动了，这种高层全员出动调研的架势是很少出现的，这或许是促使新的经济决策的前奏，投资者应密切关注。人民日报今天发表 了《过热风险部分释放 增强宏调预见性》的文章，调控预见性也多次在高层获得提出。当下经济在国际形势吃紧和货币升值影响外贸、国内需求拉动困难的困难局面下有下行风险几乎是共识，那么在宏调上能否有调整就有待观望。

    上周五，大盘最后一个小时狂飙出人意料的封闭了上周三形成的下行缺口，这在技术上有多头的味道。但四个变盘条件当下也仅满足了一条，还有三条没有满足，变盘当下不成立。大盘转为强势需要满足两条，当下只满足一条，依然有待确认。因此，面对上周五突入起来莫明其妙的突然盘升(据传近期平准基金将入市，这些莫须有的传言笔者以为或听官方消息或根本别信，在没有确切消息的情况下还是技术些较为稳妥)，其性质需要今明进行观察。

    对于今天来说，投资者应该关注两条均线，5日均线和20日均线。短线若想强势，5日均线是必须站稳的，站不稳这条均线一切都白搭。20日均线是中期走强的必须条件，20日均线站稳才可展望2945点的重压区，过了这个区域后市才可能真正走强。上周五大盘勉强收在了5日线以上，距离20日线有两个点的差距没有收复，这样今天就有必要收复这两条均线才可考虑后市。

    今天受益油价回落的概念股可能继续攀升，但由于短期上涨幅度过大，不宜追高。是否会冲高回落还要看两方面：一、油价是否继续回落还是反弹；二、个股的技术指标上是否会出现放量突破前高的图形。油价继续回落可给这类股后市增加动力，个股在技术指标上突破前高在技术上才会支持继续上攻。投资者应注意这类股的短线风险。

   上周五最后五十分钟的是一个惊喜，但这个惊喜的含金量到底多大当前还不好判断，只能说有比没有好。之所以这样说，是因为有这个快速拉升下周或有机会，没有这个拉升下周必有较大幅度下探动作。

    上周五在《占豪收评：大变脸的市场玄机》已经对行情突然启动的性质以及判断作出了分析。笔者给出是否变盘的四个条件：一、收盘封闭周三缺口；二、站稳二十日均线；三、冲破2945点的禁锢；四、持续放量过千亿。这四条中当前盘面仅满足了第一条，还有三条没有满足，这就意味着当前距离判断为变盘还有较长的路要走。在笔者看来，后市若要保持强势，下周一周二必需站稳20日均线，而周一则必需站稳5日均线。这两个条件若不能成立，就要小心盘中再度大幅下探，周五的突然飙升也只能是昙花一现。这就是判断市场，作为趋势投资者你必需对盘面有个强弱判断的标准，而操盘则要按照既定纪律执行。

    迄今为止，政策面没有见到实质性的利好消息，若周日依然不见利好，那么在盘面上投资者至少要非常警惕。周末有消息称相关部门称未发现基金砸盘，这又是俯卧撑。其实3500点卖到3000点主要是基金抛售所致，进入六月后的抛售基金也是主力。不过在笔者看来，基金的操作在两极都是反向指标，就如5500点上方冲顶时基金拼命做多一样。因此，投资者在投资上还是要有自己的主见。

    周五美股涨跌互现，油价继续下跌落到了128美元，这是一个好现象，油价的回落对盘面有减压作用。这在周一对于那些受益油价回落的板块有一定刺激作用。

    下周初是判断大盘能否走强的关键时间段，特别是下周一。若周一能够站上五日线，则后市至少有继续走强的可能；若站上二十日均线，则后市走强几率至少增加到五成以上；若周一连五日线都不能顺利通过或者受到压力较大，那出现一定幅度的跳水就难以避免。当然，成交量还是最重要的观察因素之一，上涨必需放量才有持续性，否则逢高减仓就是正确选择。

    下周机会板块：

    1、受益油价回落板块：如航空航运板块甚至包括汽车板块等，这些板块若大势配合就有继续上冲动能。这类板块可适当关注，特别是若下周油价继续回落。

    2、医药板块：医药板块上周曾有一天出现较活跃的表现，这个板块笔者认为只要大势允许极有可能有较大幅度的行情，值得关注。

    3、。造纸板块：造纸板块受益人民币升值，中期业绩想好，纸价近期上涨速度较快，这类股值得关注。

    4、中报预增、质地较好、近期跌幅不小的个股：这类个股已经具有中期投资价值，虽然大势还未确定，但是最值得备选的板块之一。不过要避开盘子太大和大小非解禁的个股

    5、MACD指标出现底部背离或明显出现多头态势的个股：这类个股利用MACD技术指标很好寻找。底部背离的需要超跌的优质股，多头态势的需要注意K线态势和MACD态势的配合。

    板块只是关注的一些点，而买卖则要综合考虑。投资者对投资一定要有自己的独立思考力，要决策得心中有数。那种投入时盲目，亏钱时骂娘的作法在股市永远都只能是送钱的主。

    今天大盘上午的走势与昨天如出一辙，原因一致，都是因为美股大涨和油价大跌。但下午意外地发生了巨大变化，尾盘出现了放量拉升。这波放量拉升存在着巨大的市场玄机。

    今天的标准走势非常适合做T＋0，教科书一样的T＋0，和昨天如出一辙。而且今天的一次T＋0相当于两次还多，因为午后大盘出现了飙升，等于获得了双倍还多的利润。其实熊市中保持三成仓位如此操作也是可以获利的，更何况如果再抓住中间的反弹波段，更是有利可图。不过这样的盘感和技术需要多年的努力，需要付出比别人更多的时间和汗水，也要交比别人更多的学费。笔者崇尚“天道酬勤”，股市同样是“勤劳致富”。

    回头再说今天的惊天大逆转，其总很可能酝酿着变盘的市场玄机。今天尾盘大幅拉升的领军在中国石化，是中石化启动了飙涨的按钮，来得非常突然。中国石化今天报中报预减五成，但由于油价的大跌以及机构的增仓，其带头发飙也在情理之中。另外，从熊市中的绝地大反击行情一般也是由蓝筹股发起的规律看，今天这波飙涨若是因为周末消息面，则必然上演绝地大反击，就此变盘不意外。总结以前博文，我们给出四个变盘条件：一、收盘封闭周三缺口；二、站稳二十日均线；三、冲破2945点的禁锢；四、持续放量过千亿。这四个条件满足前两条基本可认为短期态势再度走强，满足后面两条则可确认中线走强。当下前两个条件只满足第一条，第二条还未满足，当下可判断为大盘显出走强的征兆。至于后面两条，则需要下周的验证。

    从今天大盘两点后的突然飙涨，我们可以有如下结论和猜测：

    结论：大盘短期再显走强征兆，有望再次向2945点冲击。

    猜测：不能排除周末或有某种利好消息。

    策略：

    一、若周末不见利好，下周一也不见再放量拉升，则可逢高减仓；

    二、若周末出台利好，则可逢低建仓做多；

    三、若下周一继续放量，站稳20日线，则继续上看，日成交额放量至千亿左右可继续做多看多； 

    四、若继续疲弱震荡就继续观望。

    另外，早盘提到油价下跌受益股大涨，航空航运有些个股甚至冲击涨停，汽车股涨幅也不小。

    另外非常感谢“办公室主任”我的爱人厨娘，这本书得以出版一多半的功劳归她。

    转摘厨娘闲话之《黄金游戏》

    厨娘博客：http://h-weiwei.blog.sohu.com/94388908.html

    说起来好笑，年前就开始与总编先生沟通书的事情，厨娘不谙股票但对户主想要表达的主题也算耳熟能详，只是一直没想到合适的书名。春节刚过，总编先生亲自赶来商榷合同条款问起书名是否确定，厨娘无言以答。貌似斯文的总编武侠情结甚浓，建议标题最好带些传奇色彩吸引读者眼球。户主笑而不语，厨娘知道实诚的他不喜欢玩花样，调侃间婉拒。可爱的总编透过镜片看着面前的一家三口不置可否，厨娘很有信心地告诉他：“放心吧，我们回家商量，明天肯定给你答案”。 

    到家已经深夜，顾不得换衣洗漱，泡两杯清茶端进房间。两个人反复筛选左思右想，就是想不出贴切的字眼足以诠释户主行事为人的风格。仔仔也不睡觉跟着掺和，在屋子里踩高踏低蹦来跳去。这孩子没事就喜欢瞎蹦弹，沙发和床都被他折磨得不成样子。任凭厨娘磨破嘴皮，从来都是虚心接受屡教不改。被他闹得眼晕心烦，厨娘沉脸呵斥。小家伙摆出招牌式的笑脸耍赖，嘴里叽哩哇啦不停地念叨：“人家在找灵感帮你们想书名呢，我的脑袋可是黄金智慧超级棒！”

    “黄金智慧超级棒”？！厨娘忽然找到感觉，揽过仔仔连亲带抱：“我想到书名啦！宝贝，妈妈要好好奖励你！”户主看着喜不自禁的老婆，猜透厨娘的心思。默契地接过话茬：“黄金自古以来就是最昂贵的金属，意味着财富和地位，现在被赋予的价值内涵更多。”厨娘忍不住打断抢话：“黄金不仅代表着财富，更象征着高尚、完美、品性、境界、追求、愿望、理念……几乎所有美好的东西都可以用黄金来形容。股市生活与生活股市，在你而言本来就是生命里精彩的游戏。”不需要更多的注解，一家人不约而同道出四个字：“黄金游戏”。

    《黄金游戏》，包含着户主自己的愿望、追求以及价值观。还在酝酿这本书的时候，就时常听他唠叨：“希望这本书能够有所价值”。体现其内涵的“黄金价值”是户主的追求，更是他的愿望。在选择出版社的时候，户主一再要求厨娘慎重行事。尽可能选择“黄金搭档”，与其“黄金合作”，达到预期效果实现“黄金价值”。

    在厨娘看来：相对前面所说的两个层面，“黄金游戏”更深层次的内涵在于与自己丈夫价值观的契合。正如户主在博客里的个人介绍所说：“股市如同是场游戏……任凭生活股市扑朔迷离，股市生活依然波澜不惊……”在他的眼里，股市就是场游戏，凶险但不神秘。金钱是游戏的介质，不可或缺但不强求。这场游戏能让人神速致富也能让人瞬间潦倒；能让人走向辉煌巅峰更可以让人跌入深渊毁灭……这是场充满贪欲和恐惧、机会与风险以及智慧和玄机的角逐。在这个名利场里，游戏其中需要具备黄金智慧，也只有这样的人才能够得失坦然收放自如。用心体味生命的乐趣和幸福，不被无止境的贪欲迷惑双眼，与市场和谐共处最终获利。

    说到游戏，带着有色眼镜的“正人君子”总是讳莫如深，不懂得做人起码的道理还道貌岸然动辄冠以“严肃”、“政治”、“财经”名衔指手画脚说东道西寻事挑衅。生命本身就是场游戏，快乐与否全凭自己对规则的把握。遵守游戏规则的人优雅从容用心体味享受乐趣，那些自以为是藐视甚至试图颠覆规则的人无论冠以怎样的称谓注定只会玩弄伎俩愤懑叫嚣怨天尤人。厨娘对政治不感兴趣，更不懂投资理财。只知道自己当家的户主没有丝毫光环炫耀，不受任何利益机构操纵，更不故弄“点石成金”的玄虚。把“作坊”式的娱乐做到现在的“黄金游戏”，凭借的只是心诚品正。

    厨娘也有自己的“黄金游戏”......占豪的老婆，仔仔的母亲，爸妈的孩子，弟妹的姐姐，姐姐的妹妹，朋友们的朋友......不虚假应酬，不圆滑遮掩。该爱就爱，该恨就恨。对好人更好，对坏人更坏。这段时间有些朋友会意外地收到这样一条短信：“你好！我是厨娘。”......想象着你们的表情，厨娘心里在笑。虚拟的网络，厨娘收获满满的情谊。凭的是爱，用的是心。

    “黄金”不单意味着金钱，更象征着着智慧。智慧创造财富，财富成就价值。不要试图驾驭自己无法驾驭的“黄金”，更不要在“黄金”的追逐里意乱神迷湮灭成灰。控制过度的欲望保持适可而止的平衡，就是“黄金游戏”的根本。

今天大盘与盘前估计的差不多，美股大涨和原油的回落使得外部环境有所好转，因此今天大盘再度走出大幅高开行情。但显然内部的弱势使得今天上午大盘依然走了高开低走。无奈，这就是局势。除了等，或者做个短差，实在无事可做。

上午大盘救市两油支撑，而煤炭则是杀跌主力。对于当前盘面，应付策略其实这两天已经说得较为清楚。至于两油支撑大盘还是其它，都已经无所谓，除非上攻过关键点位，否则不具备做多的任何环境。原则上轻仓仍是上策。当然，有股的今天早上又是一个T＋0，太标准了，与昨天如出一辙。

如果记得前天收评中笔者提出的两类风险股，今天再翻来看看是否救是否救市最危险？特别是前期涨幅较大的概念股，这两天杀跌很凶。弱势盘面，那就如收割机，谁的个子高杀得越多。这也是为什么笔者为什么让投资者关注那两类股的原因（昨天收评中）。

这种弱势盘面打破的方式只有三种：一、重大利好出台，直接攻克关键点位，走出阶段相强势行情；二、盘中大幅下跌，跌出机会，大量抄底资金介入从而触发做多热情；三、经过一段时间的底部盘整盘出底部。从现在的形势看，利好短时间还是先不要想，待月底再考虑，阶段性底部盘底也觉得有点玄，一旦外围市场再度走弱，这种底能不能盘得下去值得怀疑。倒是最不理想的第二种反而有可能。管他呢，该干吗干吗，等机会就是。

    操作上，今天短线油价下跌受益股有望走强，如航空航运类等，特别是航空股近期抗跌性很强，大盘配合有短线走强可能。另外，今天盘中有望再度攻击缺口，若开盘过低或过高都可以考虑做T＋0，否则就适当观望。周五了，没有明显得多头态势，稳重为宜。

    另外投资者近期也应该关注近期大盘的抗跌性，特别是2600——2700点这一百点的抗跌性，若这个区域支撑力度不强，新低就难免了。但新低也可能创造一次低吸的机会，也值得关注，以量能为观察对象。

    经常有人以“市场规律”来搪塞救市。市场规律来自哪里？现代的经济游戏规则全部来自美国，美国人在给别人开药方的时候向来建议不救市，市场化。可遇到自己了就开出了完全相反的药方。股指仅仅下跌了一成多就频频救市。可当下我们一些人总是以市场的事情由市场自己解决。可殊不知当股指涨时却改变了另外一种模式，频频打压。这是不正常的现象。

    当下是世界性的熊市，但看看比我们落后的巴基斯坦，救市策略是只准涨不准跌；再看看比我们先进的美国股市，为了防止股指继续下跌，重新修订了规则，不让裸做空。游戏规则是人制定的，当然就可以根据环境人为的修改，只要修改是对市场有利的，是对投资者有利的都应该修改。吴晓求教授说得好，我们应该效仿。效仿不是模仿，而是有效的、根据自己实际情况作出正确的决策。

    最近盘面有一个非常奇怪的现象，下跌的时候总是在尾盘出现成交量放大，如果是刻意做空股指应该下跌，但股指却不跌，有时候甚至上涨。而第二天却该怎么走就怎么走，这种状况已经持续了有一个来月时间。当下笔者也还没想明白怎么回事。

    从周四这种弱势上看，再度走强还需要时间酝酿，期间甚至可能因为某些利空因素而出现大跌。特别是这种弱势若在持续三个交易日左右，大跌得可能性就会更大，甚至挑战前期低点。这种风险投资者应该注意。

    昨天美股飙涨，油价继续大幅回落，这些外围环境的转暖当然也会刺激到A股，所以反弹了。但从另一方面说，A股疲弱的主要原因并非外围市场所致，而是内部的原因。因此，在没有确实的改变之前，A股在破位后又很难马上走强。今天大幅高开，高开后受制于周三缺口就是最好的技术证明。在没有政策推力的情况下，这样的缺口压力就能使得大盘裹足不前。

    笔者午评中给出两个判断强弱的依据：一、缺口是否能够收盘封闭；二、20日线能否收复。从收盘情况看，两个重要点位一个都没有收复，那就意味着大盘弱势尽显。后市，在没有利好的情况只有两种走势，弱势盘整或盘中下跌，特别是若外围市场转弱以及其他利空袭击，不能排除大盘再度挑战新低的可能。

    面对这样的盘势，其实投资者应该关注的还是自己的资金安全。除了重仓被套之外，其他笔者还是建议尽量的轻仓，轻仓等待机会。若空仓可选择大盘在快速暴跌时适当吃进。股市在真正信号明朗前还有的折腾，因此只有稳定自己的心神，知道如何判断行情才能确保自己不会受伤。这样的熊市，一不小心就会伤得不轻，这是由熊市性质决定的。

    操盘上，笔者建议投资者关注两类股票：一、业绩良好、近期跌幅较大、后市有业绩预期的优质中小盘股。这类股票一般相对抗跌，安全性高，而且一旦有行情也不会差，特别是接近中报的这段时间，相对其他股票要安全得多。二、具有大型概念、前期跌幅较大、不受制或少受制经济滞胀及油价高企的板块个股。如医药概念等。这两类股一直是笔者所推崇的板块，只要大势有机会，这两类股的回报就不会差。

    有朋友说，你应该建议投资者离场。其实所有考虑炒股的朋友问我，我都会告诉他股市的风险极大，没有两把刷子根本就不要来，没有备好学费也不要来，这是规律和必然。股市中赚钱的永远是少数，特别是中国股市。但既然来了，笔者的建议是要耐心，要多学习，要有独立思考能力。否则，来这样的市场，那是给别人送钱。

    上午发布了上半年和六月的经济指标。上半年GDP10.4％，还是不错的。六月CPI7.1％，继续回落；七月蛋类出现大幅回落，若能保持到月末，估计CPI有可能继续回落。比较不理想的是PPI，这项数据继续攀高，这对企业利润肯定影响较大。总体来说，上半年经济运行还算平稳，但东部经济的下滑应该引起相关部门的注意，如若不作出相应调整，中国经济有滞胀风险。对抗世界经济的下滑是个大文章，不是仅仅通过一味的货币紧缩就可以完成的。

    大盘当前在技术上有两个技术关键点：一、昨天下行缺口；二、20日均线。今天上午明显受制于下行缺口，虽然盘中封闭，但缺口压制作用非常明显。昨天大盘出现了破位，这就意味着若在一两个交易日不把位置收回来，后市极有可能挑战新低。判断能否收复这两个关键位置是这样的：一、若今天收盘收复20日均线，则多空争夺还没结束，站稳20日均线就还有上涨的可能。二、若收盘封闭了昨天缺口，则效果与第一条相通但弱于第一条。收盘封闭缺口就要看20日均线得失。三、若今天收盘连缺口都不能封闭（点位在2770点，就是收盘在2770上方），那么就意味着空头占据主动，只要外围市场或其它任何方面出现利空消息，大盘就会出现暴跌。因此，在多空选择上只要关注这两个点位即可。

    另外一个就是关注量能。上午成交量是逐渐缩小的，这很容易看出并没有主力资金入场，开盘后的放大只是游资和部分容易激动的资金所为。看来大盘在近期还有一番折腾，投资者在这折腾中间能打点短差就打点短差，不能就老老实实该干吗干吗。除非出现放量飙升并出现明显的多头征召，否则还是仓位轻点、耐心点。

    早上发贴提到T＋0。当下A股T＋0有两种模式（A股规则不允许真正意义上的T＋0），不过两种模式的前提都是你要有股票。比如今天，就是一个高抛低吸的T＋0模式。由于外围市场刺激，盘中大幅反弹，但由于昨天缺口，在没有利好的情况下此处一定会有较大压力，那么今天的高开在缺口处就可以抛出。由于压力，回档是必然的，那么就可以在回档时买入，这种情况不用考虑后面是什么状况，只是做一个T＋0的短差而已。还有另外一种模式就是大幅下跌后出现大幅跳空低开，这个时候可在大跌时买入一些股票，然后在反弹时出掉手中早就持有的同一只股票。这种操作反应要快，盘感要好，持有的股票当天还有具有活性，否则就不能成立T＋0。